Fitch adia expectativas de corte de taxas na China para o próximo ano, enquanto Fed mantém taxas de juros estáveis

PEQUIM — A agência de classificação Fitch já não espera que a China reduza a sua taxa diretora este ano e adiou as suas expectativas de uma redução para o próximo ano, à medida que a Reserva Federal dos EUA mantém as suas taxas de juro elevadas.

A Fitch prevê agora que a China manterá a sua linha de crédito de médio prazo (MLF) de um ano inalterada este ano em 2,5%, e reduzi-la-á para 2,25% no próximo ano. Em março, a agência de classificação previa um corte para 2024.

“Há alguns fatores por trás disso. Primeiro, no lado externo, as preocupações em torno da taxa de câmbio em relação ao dólar americano, devido às mudanças nas expectativas para o Fed, restringem o [People’s Bank of China]”, disse Jeremy Zook, chefe de classificação soberana da Fitch Ratings na Ásia-Pacífico, durante uma apresentação na quarta-feira.

No próximo ano, “à medida que o Fed começar a cortar as taxas diretoras, achamos que isso deverá dar um pouco mais de espaço para o PBOC manobrar”, disse ele. Zook espera que Pequim faça maior uso da política fiscal este ano.

O Fed manteve-se estável na semana passada na sua taxa de juro directora e indicou apenas um corte até ao final do ano. Isso contrasta com as expectativas dos investidores em 2024 de que o Fed em breve facilitaria política monetária depois de aumentar agressivamente as taxas.

A política mais restritiva da Fed manteve o dólar americano forte face ao Yuan chinês, que está perto de retocar os mínimos vistos pela última vez em 2008, de acordo com dados da Wind Information. Uma moeda chinesa mais fraca aumenta a pressão das saídas de capitais.

“Também parece haver preocupações sobre as margens líquidas de juros dos bancos serem bastante baixas, e isso também representa desafios para o BPC”, disse Zook. Margem de juros líquida (NIM) é uma medida da rentabilidade bancária, pois calcula a diferença entre os juros que a instituição financeira recebe dos mutuários e quanto deve pagar pelos depósitos.

A última vez China cortou o MLF de um ano foi em agosto de 2023, segundo dados oficiais acessados ​​através do Wind Information.

O Banco Popular da China define o FML todos os meses e usa-o para orientar a taxa básica de referência do empréstimo (LPR)que é a principal referência para as taxas de empréstimos das instituições financeiras.

O governador do PBOC, Pan Gongsheng, disse num discurso na quarta-feira que a política monetária permaneceria “de apoio” e observou que a taxa de câmbio do yuan “permaneceu basicamente estável sob circunstâncias complexas”, de acordo com uma tradução da CNBC do Transcrição chinesa.

Ele observou que as principais economias desenvolvidas adiaram repetidamente uma mudança na sua política monetária e que “a diferença nas taxas de juro entre a China e os EUA permanece num nível relativamente elevado”.