O principal marco do mercado de títulos da Índia pode ser uma faca de dois gumes para os investidores

Os títulos do governo indiano atingiram um marco importante na sexta-feira com sua inclusão no JPMorgan índice de títulos do governo de mercados emergentes.

Mas, para alguns investidores de rendimento fixo, poderá ser visto mais como um alívio do que como uma ocasião para celebrar, após alguns anos desafiantes para a classe de activos.

Pegue o largo Títulos do Governo da L&G Índia fundo negociado em bolsa, por exemplo. O índice tem um retorno total de 4,08% este ano, mas isso está escondendo o fato de que esses títulos estão submersos desde suas máximas de 2021 até maio deste ano.

Antecipando a decisão do banco de Wall Street, juntamente com a iniciativa da Bloomberg de incluir a Índia em um índice semelhante no ano que vem, os mercados aumentaram parcialmente os preços dos títulos em 2024, apesar dos riscos de inflação reacender. Cerca de US$ 20 bilhões a US$ 40 bilhões agora devem fluir para o país, perseguindo oferta limitada.

Embora estas iniciativas das grandes instituições de Wall Street possam ser hoje lucrativas para os investidores, é provável que reduzam os seus retornos a longo prazo.

Afinal, conforme os preços dos títulos sobem, seus rendimentos caem. Os dias de receber entre 8% e 10% para investir em tais títulos podem estar realmente contados. Nas últimas semanas, os rendimentos têm oscilado em torno da marca de 7%.

E é também isso que o governo da Índia espera.

Por que? Os rendimentos mais baixos ajudarão o governo a contrair empréstimos a taxas mais baratas e a fazer crescer a sua economia de forma mais sustentável. Também ajudará a alargar a sua base de credores.

Hoje, os bancos estatais da Índia estão entre os maiores investidores em títulos governamentais. Ter outra fonte de financiamento reduz o risco de uma crise de liquidez no sector bancário se espalhar para o mercado obrigacionista.

Isso também deve levar o setor bancário a emprestar para partes mais produtivas da economia e impulsionar o crescimento.

Hugo Thompson, especialista em investimentos multiativos da HSBC Asset Management, acredita que se a inflação cair novamente e o banco central cortar as taxas, isso poderá ser outra “oportunidade atraente de curto prazo” para investidores em títulos.

“A médio prazo, acreditamos que a economia indiana será apoiada pela sua grande e crescente classe média, por um aumento no investimento direto estrangeiro (IDE), à medida que as empresas globais procuram diversificar as suas cadeias de abastecimento, e pela inclusão de títulos indianos em títulos fixos populares. índices de renda”, disse Thompson à CNBC no início deste ano, quando o JPMorgan anunciou planos de incluir a Índia em seu índice de títulos emergentes.

Mas esse cenário “Cachinhos Dourados” provavelmente também terminará aí.

Quando o governo indiano se abrir de forma mais ampla aos investidores estrangeiros, também será obrigado a atender às necessidades desses investidores de tempos em tempos. A necessidade de reforçar a independência do banco central para controlar a inflação estará provavelmente no topo da lista de desejos do mercado obrigacionista.

Outra possibilidade é controlar o déficit orçamentário do governo, que ficou em 5,8% no último ano fiscal.

Com um pouco de cedência e recebimento, pode ser uma situação vantajosa para ambas as partes.