A inflação é culpa de Biden ou de Trump? A resposta não é tão simples, dizem os economistas
O ex-presidente Donald Trump, à esquerda, e o presidente Joe Biden se enfrentam no primeiro debate da campanha presidencial de 2024, em Atlanta, em 27 de junho de 2024.
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Os EUA recentes debate presidencial viu ambos os candidatos trocarem farpas relacionadas à economia. Alto inflação da era da pandemia estava entre as queixas.
“Ele causou a inflação”, Trump disse de Biden durante o debate de 27 de junho. “Eu dei a ele um país sem, essencialmente sem inflação”, acrescentou.
Biden respondeu dizendo que a inflação estava baixa durante o mandato de Trump porque a economia “estava estagnada”.
“Ele dizimou a economia, dizimou completamente a economia”, disse Biden.
Mas a causa da inflação não é tão simples assim, dizem os economistas.
Na verdade, Biden e Trump não são responsáveis por grande parte da inflação que os consumidores têm experimentado nos últimos anos, eles disseram.
“Nem Trump nem Biden são culpados”
Eventos globais além do controle de Trump ou Biden causaram estragos na dinâmica de oferta e demanda na economia dos EUA, gerando preços mais altos, disseram economistas.
Houve outros fatores também.
O Federal Reserve, que atua independentemente do Salão Oval, foi lento para agir para conter a inflação alta, por exemplo. Algumas políticas de Biden e Trump, como os pacotes de alívio da pandemia, provavelmente também desempenharam um papel, assim como a chamada “greedflation”.
“Não acho que seja uma resposta simples de sim/não”, disse David Wessel, diretor do Centro Hutchins de Política Fiscal e Monetária da Brookings Institution, um think tank de esquerda.
“Em geral, os presidentes recebem mais crédito e culpa pela economia do que merecem”, disse ele.
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O fato de Biden ser visto como alguém que alimenta a alta inflação se deve, em parte, à ótica: ele assumiu o cargo no início de 2021, época em que a inflação disparou consideravelmente, disseram economistas.
Da mesma forma, a pandemia da Covid-19 mergulhou os EUA numa grave recessão durante o mandato de Trump, puxando o índice de preços no consumidor para perto de zero na primavera de 2020, quando o desemprego disparou e os consumidores cortaram gastos.
“Na minha opinião, nem Trump nem Biden são culpados pela alta inflação”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics. “A culpa é da pandemia e da guerra russa na Ucrânia.”
As principais razões pelas quais a inflação disparou
A inflação tem muitos tentáculos. Em um nível alto, a inflação quente é em grande parte uma questão de oferta e demanda descompassadas.
A pandemia alterou a dinâmica típica. Por um lado, interrompeu as cadeias de suprimentos globais.
Houve escassez de mão de obra: doenças afastaram os trabalhadores. Creches fecharam, dificultando o trabalho dos pais. Outros estavam preocupados em ficar doentes no trabalho. Um declínio na imigração também reduziu a oferta de trabalhadores, disseram economistas.
China fechar fábricas e navios de carga não pôde ser descarregado nos portos, por exemplo, reduzindo o fornecimento de mercadorias.
Enquanto isso, os consumidores mudaram seus padrões de compra.
Eles compraram mais coisas físicas, como móveis de sala de estar e escrivaninhas para seus escritórios domésticos, pois passaram mais tempo em ambientes fechados — um afastamento das normas pré-pandêmicas, quando os americanos tendiam a gastar mais dinheiro em serviços como jantar fora, viajar e ir ao cinema e shows.
Contêineres de carga empilhados em navios no Porto de Los Angeles, o porto de contêineres mais movimentado do país, em San Pedro, Califórnia, em 15 de outubro de 2021.
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A alta demanda, que cresceu quando a economia dos EUA reabriu amplamente, aliada à escassez de produtos, impulsionou os preços mais altos.
Houve também outros fatores relacionados.
Por exemplo, as montadoras não tinham chips semicondutores suficientes para fabricar carros, enquanto as locadoras de veículos venderam suas frotas porque não achavam que a recessão duraria pouco, tornando o aluguel mais caro quando a economia se recuperou rapidamente, disse Wessel.
Como os casos de Covid foram atingindo recordes Em 2022, interrompendo ainda mais as cadeias de suprimentos, a guerra da Rússia na Ucrânia “turbinou” a inflação ao aumentar os preços de commodities como petróleo e alimentos em todo o mundo, disse Zandi.
Como resultado, a inflação global atingiu um nível “mais alto do que o visto em várias décadas”, escreveu o Fundo Monetário Internacional em outubro de 2022.
“Só precisamos olhar para as taxas de inflação ainda altas na maioria das outras economias avançadas para ver que a maior parte desse período de inflação foi realmente sobre tendências globais… em vez de sobre ações políticas específicas de qualquer governo (embora elas tenham desempenhado algum papel, é claro)”, Stephen Brown, vice-economista-chefe para a América do Norte da Capital Economics, escreveu em um e-mail.
O impacto das grandes contas de gastos “só fica claro em retrospectiva”
No entanto, Biden e Trump não estão totalmente isentos de falhas: eles deram sinal verde para gastos governamentais adicionais na era da pandemia, o que contribuiu para a inflação, por exemplo, disseram economistas.
Por exemplo, o Plano de Resgate Americano — o pacote de estímulo de US$ 1,9 trilhão Biden assinou em março de 2021 — ofereceu cheques de estímulo de US$ 1.400, benefícios de desemprego aprimorados e um crédito tributário infantil maior para as famílias, além de outros benefícios.
A política levou a “algumas coisas boas”, como um mercado de trabalho forte e baixo desemprego, disse Michael Strain, diretor de estudos de política econômica do American Enterprise Institute, um think tank de direita.
Mas sua magnitude foi maior do que a economia dos EUA precisava na época, servindo para aumentar os preços ao colocar mais dinheiro nos bolsos dos consumidores, o que alimentou a demanda, disse ele.
“Acredito que o presidente Biden tem alguma responsabilidade pela inflação que temos enfrentado nos últimos anos”, disse Strain.
Ele estimou o Plano de Resgate Americano adicionou cerca de 2 pontos percentuais à inflação subjacente. O índice de preços ao consumidor atingiu o pico em torno de 9% em junho de 2022, o mais alto desde 1981. Desde então, caiu para 3,3% em maio de 2024.
O Federal Reserve — o banco central dos EUA — tem como meta uma taxa de inflação de longo prazo próxima a 2%.
“Acho que se não fosse pelo Plano de Resgate Americano, os EUA ainda teriam inflação”, Strain acrescentou. “Então acho que é importante não exagerar a situação.”
No entanto, Zandi viu o impacto inflacionário do ARP como “bom” e “desejável”, trazendo a economia de volta à meta de inflação de longo prazo do Fed após um período prolongado de inflação abaixo da média.
Trump também autorizou dois pacotes de estímulo, em Marchar e Dezembro de 2020avaliado em cerca de US$ 3 trilhões.
Essas chamadas respostas de “política fiscal” eram um seguro contra uma recuperação econômica ruim, talvez exagerada após a resposta sem brilho dos EUA à Grande Recessão, que atolou o país em alto desemprego por anos, disse Wessel.
O fato de os EUA terem emitido estímulos demais foi culpa do presidente, mas “só ficou claro em retrospectiva”, disse ele.
Biden e Trump também promulgaram outras políticas que podem contribuir para preços mais altos, disseram economistas.
Por exemplo, Trump tarifas impostas sobre aço importado, alumínio e vários bens da China, que Biden manteve praticamente intactos. Biden também definir novos impostos de importação em produtos chineses, como veículos elétricos e painéis solares.
O Fed e a “inflação da ganância”
As autoridades do Fed também têm alguma responsabilidade pela inflação, disseram economistas.
O banco central usa taxas de juros para controlar a inflação. Taxas crescentes aumenta os custos dos empréstimos para empresas e consumidoresesfriando a economia e, portanto, a inflação.
O Fed aumentou as taxas para o nível mais alto em cerca de duas décadas, mas inicialmente demorou a agir, disseram economistas. Ele as aumentou pela primeira vez em março de 2022, cerca de um ano após a inflação começar a disparar.
Também esperou muito tempo para reduzir o ritmo em “flexibilização quantitativa“, disse Strain, um programa de compra de títulos destinado a estimular a atividade econômica.
“Foi um erro”, disse Zandi sobre a política do Fed. “Não acho que alguém teria acertado, dadas as circunstâncias, mas, em retrospecto, foi um erro.”
Alguns observadores também apontaram para o chamado “ganância, inflação” — a noção de corporações aproveitando a narrativa da alta inflação para aumentar os preços mais do que o necessário, aumentando assim os lucros — como um fator contribuinte.
É improvável que isso tenha sido uma causa da inflação, embora possa ter contribuído um pouco, disseram economistas.
“Na medida em que algo assim aconteceu — o que não tenho certeza se aconteceu — isso seria um fator muito menor na inflação que tivemos”, disse Strain. Ele estima que a dinâmica teria adicionado bem menos de 1 ponto percentual à taxa de inflação.
“As empresas sempre buscam uma oportunidade de aumentar os preços quando podem”, disse Wessel. “Acho que elas tiraram vantagem do clima inflacionário, mas não acho que elas o causaram.”
