O mercado de IPO de Hong Kong está finalmente começando a se recuperar, diz a consultoria EY
A Hong Kong Exchanges and Clearing comemora o 24º aniversário de sua listagem em 21 de junho de 2024.
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PEQUIM — O mercado de ofertas públicas iniciais em Hong Kong deve melhorar significativamente nos próximos cinco anos, começando no segundo semestre deste ano, disse George Chan, líder global de IPOs da EY, à CNBC em uma entrevista na quarta-feira.
“Acho que vai levar alguns anos para voltar ao pico [in 2021] mas a tendência está aí”, disse Chan. “Eu consigo ver a luz no fim do túnel.”
As elevadas taxas de juro dos EUA, o escrutínio regulamentar, o crescimento económico mais lento e as tensões entre os EUA e a China IPOs restritos da Grande China nos últimos três anos.
A EY disse em um relatório que, embora o volume de IPOs e receitas nos EUA tenha aumentado significativamente no primeiro semestre de 2024 em comparação com o mesmo período do ano passado, a China continental e Hong Kong registraram um declínio acentuado nas listagens.
Muitas das tendências macro estão começando a mudar, o que pode dar suporte a mais IPOs em Hong Kong, disse Chan, que mora em Xangai.
“Estamos vendo uma tendência de reversão”, disse ele à CNBC. “Estamos vendo mais dessas [U.S. dollar] fundos, eles estão voltando para Hong Kong. A principal razão é que Hong Kong já levou em conta essas incertezas.”
O Índice Hang Seng subiu mais de 5% no acumulado do ano após quatro anos consecutivos de declínio — o que foi a pior sequência de perdas na história do índice, de acordo com a Wind Information.
“Nossa equipe de mercados de capital de HK está muito ocupada e tem um pipeline forte para o H2. Esperamos ver muitas listagens na HKSE”, disse Marcia Ellis, copresidente global da prática de private equity na Morrison Foerster em Hong Kong, em um e-mail na quarta-feira.
Muitas empresas que estavam esperando por uma listagem no mercado de ações A da China continental decidiram mudar para uma em Hong Kong, ela disse. “Anteriormente [China Securities Regulatory Commission] a aprovação estava atrasando as coisas, mas recentemente nossa equipe conseguiu aprovações do CSRC bem rápido.”
Em junho, China emitiu novas medidas para promover o capital de risco, e as autoridades falaram publicamente sobre apoiando IPOsespecialmente em Hong Kong. Investidores e analistas disseram que agora estão observando a velocidade das aprovações de IPOs em busca de sinais de uma mudança significativa.
Chan disse que outro fator favorável aos IPOs de Hong Kong é que muitas das empresas listadas no mercado estão sediadas na China continental, onde o crescimento econômico é “bastante satisfatório”.
Ele espera que as empresas de consumo possam estar entre os beneficiários do IPO no curto prazo.
“À medida que a economia se recupera lentamente, muitas pessoas na China estão dispostas a gastar”, disse ele, observando que esse era o caso principalmente nas partes menos desenvolvidas do país.
Dados oficiais a nível nacional mostraram que as vendas a retalho estão a crescer mais lentamente na China — aumentou apenas 3,7% em maio em relação ao ano passado, em comparação ao crescimento de quase 10% ou mais em anos anteriores.
Também significativo para a alocação global de ativos, o Federal Reserve dos EUA e outros grandes bancos centrais estão recuando de aumentos agressivos nas taxas de juros. Taxas altas tornaram os títulos do Tesouro um investimento mais atraente para muitas instituições em vez de IPOs.
“Eu diria que se a taxa de juros puder ser reduzida ainda mais, talvez 1%, isso teria um efeito significativo no mercado de IPOs”, disse Chan.
Os IPOs de Hong Kong levantaram US$ 1,5 bilhão durante o primeiro semestre do ano, uma queda de 34% em relação ao ano passado, disse a EY em um relatório divulgado no final do mês passado. Em 2021 e 2020, a Bolsa de Valores de Hong Kong viu quase 100 ou mais IPOs por ano levantando dezenas de bilhões de dólares, de acordo com o relatório.
Em comparação, os IPOs da China continental arrecadaram US$ 4,6 bilhões nos primeiros seis meses de 2024 — uma queda de 85% em relação ao mesmo período do ano anterior, de acordo com a EY.
Bonnie Chan, CEO da Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, disse durante uma conferência na semana passada que, até agora neste ano, a bolsa de Hong Kong recebeu 73 novos pedidos de listagem — um aumento de 50% comparado ao segundo semestre do ano passado. Ela não é parente de George Chan, da EY.
“O pipeline está se formando bem”, ela disse, notando que cerca de 110 IPOs no total estão na fila para uma listagem em Hong Kong. “Tudo o que precisamos é de um conjunto de boas condições de mercado para que essas coisas sejam lançadas e tenham um preço bom”, ela acrescentou.
Melhorando o desempenho pós-IPO
“O que precisamos é de um pipeline forte”, disse Chan, da EY. “Precisamos de um investidor interessado com dinheiro para investir, e precisamos de um bom desempenho de pós-venda.”
Os retornos de IPO de Hong Kong estão melhorando. O retorno médio do primeiro dia de novas listagens na bolsa de valores de Hong Kong no primeiro semestre de 2024 foi de 24%, muito mais do que a média de 1% no mesmo período do ano passado, de acordo com a EY.
“O desempenho do mercado de reposição dos IPOs de Hong Kong tem se saído muito bem em comparação aos últimos cinco anos”, disse Chan. “Essas coisas somadas estão projetando uma tendência ascendente para o mercado de Hong Kong [in the] próximos 5 anos.”
Chan disse que espera que o número de negócios aumente no segundo semestre de 2024.
Ele disse que provavelmente serão de médio porte — entre 2 bilhões de dólares de Hong Kong e 5 bilhões de dólares de Hong Kong (US$ 260 milhões a US$ 640 milhões) — mas acrescentou que espera um melhor momento do mercado em 2025.
A desaceleração do crescimento econômico e a incerteza geopolítica também pesaram no investimento inicial em startups chinesas.
O financiamento total de risco de investidores estrangeiros em negócios na Grande China caiu para US$ 19 bilhões em 2023, ante US$ 67 bilhões em 2021, de acordo com a Preqin, uma empresa de pesquisa de ativos alternativos.
Os investidores dos EUA não participaram dos maiores negócios nos últimos anos, enquanto os investidores da Grande China continuaram envolvidos, disse a empresa em um relatório no mês passado.
Perspectivas de IPO nos EUA
Quanto aos IPOs de empresas sediadas na China nos EUA, Chan, da EY, disse que espera que o escrutínio atual sobre as listagens seja “temporário”, embora regras de segurança de dados continuaria sendo um obstáculo.
No início de 2023, a China Securities Regulatory Commission formalizou novas regras que exigem que as empresas nacionais cumpram as medidas de segurança nacional e a lei de proteção de dados pessoais antes de abrir o capital no exterior. Uma empresa sediada na China com mais de 1 milhão de usuários devem passar pela revisão de segurança cibernética de Pequim para listar no exterior.
“Com o passar do tempo, quando as pessoas estão mais familiarizadas com o chinês [securities regulator] processo de aprovação e eles estão mais confortáveis com as tensões geopolíticas, mais das grandes empresas … considerariam [the] O mercado dos EUA como destino final”, disse Chan.
“Quando chegar a hora, acredito que os investidores institucionais estarão interessados nessas grandes empresas chinesas, pois eles querem muito ganhar dinheiro.”
Ele se recusou a comentar sobre IPOs específicos e disse que certos planos de listagem de alto perfil são “incidentes isolados”.
A empresa chinesa de transporte Didi, que saiu da lista de Nova York em 2021, negou relatos de que planeja listar em Hong Kong no ano que vem. A empresa de fast-fashion Shein, que faz a maior parte de sua fabricação na China, está tentando listar em Londres após críticas nos EUA, de acordo com uma reportagem da CNBC.
