Os mercados de ações do Japão continuam testando novas máximas. O rali é sustentável?
Esta foto tirada em 2 de maio de 2024 mostra uma vista geral da entrada do edifício-sede da Bolsa de Valores de Tóquio (TSE), na área de Nihonbashi, em Tóquio.
Richard A. Brooks | Afp | Getty Images
As ações japonesas tiveram um desempenho estelar em 2024.
Em fevereiroa referência do país Nikkei 225 quebrou seu recorde de 1989.
Esta semana, o Nikkei e o Topix de base ampla superaram recordes anteriores para atingiu novas máximas históricas de fechamento na quinta-feira. O Topix quebrou notavelmente um recorde de 34 anos estabelecido em dezembro de 1989.
Como os mercados atingiram esses níveis, especialmente para o Nikkei, que atingiu novos picos pela segunda vez este ano?
Os lucros são o único impulsionador da atual recuperação do mercado, disse Jesper Koll, diretor especialista da empresa de serviços financeiros Monex Group, sediada em Tóquio, à CNBC.
“O Japão corporativo agora está se beneficiando de décadas de reestruturação operacional”, disse Koll, acrescentando que “os pontos de equilíbrio estão em mínimas recordes mundiais, então mesmo aumentos mínimos nas receitas brutas alimentam um crescimento explosivo dos lucros”.
Ele previu um crescimento de 35% nos lucros nos próximos dois anos fiscais — de abril de 2024 a março de 2026 — bem como um crescimento de 4% ao ano na receita.
Suas previsões partem de uma previsão de que as empresas japonesas verão crescimento nas vendas nacionais e globais, e ele explicou que sua previsão de um crescimento de 4% nas vendas se deve aos aumentos salariais anunciados pelo maior sindicato do Japão na quinta-feira.
O maior sindicato do Japão, comumente conhecido como Rengo, anunciou que as empresas japonesas têm entregou os maiores aumentos salariais em 33 este ano.
O salário mensal dos trabalhadores apoiados pelo sindicato aumentará 5,1% em média neste ano fiscal que termina em março de 2025. Rengo também disse que grandes empresas com 300 ou mais funcionários apoiados pelo sindicato aumentaram os salários em 5,19%, enquanto empresas menores aumentaram os salários em 4,45%.
“Você não tem um shunto [wage hike] de 5% e vendas nominais subindo menos de 4%, por exemplo”, ressalta.
Mais importante, disse Koll, o Japão é um “bastião de estabilidade”. Ele ressaltou que suas políticas monetárias, fiscais e regulatórias são estáveis e pró-crescimento, e isso atua como um importante suporte para os mercados financeiros.
Quando o Nikkei ultrapassou a marca de 40.000 em março, Koll disse à CNBC na época que era “perfeitamente razoável” que o índice ultrapassasse 55.000 pontos até o final de 2025.
Koll disse à CNBC esta semana: “Eu mantenho minha previsão — o Nikkei 225 está prestes a subir para 55.000 antes do final do ano que vem.”
Se sua previsão se concretizar, haverá uma alta de 37% em relação à marca de 40.000.
Anteriormente, Koll havia previsto que o Nikkei ultrapassaria 40.000 nos doze meses a partir de julho de 2023. Mais tarde, ele provou que estava certo quando o índice atingiu esse nível em oito meses.
Quão sustentável é o rali?
No entanto, a pergunta de um milhão de dólares será: quanto tempo esse rali pode durar?
Uma nota da Nomura, publicada na quinta-feira, disse que os ganhos no Nikkei e no Topix não parecem sustentáveis. Os analistas identificaram que estes foram causados por uma cobertura curta em futuros.
Mas há uma ressalva.
Eles disseram que “esses ganhos precipitados podem acabar se sustentando se começar a parecer provável que os lucros corporativos de abril a junho surpreendam positivamente ou que o mercado de ações japonês veja mais entradas de dinheiro de longo prazo”.
No curto prazo, a Nomura disse que os futuros terão “muito a dizer” sobre o movimento das ações japonesas, observando que, em 28 de junho, o interesse líquido a descoberto de empresas de valores mobiliários estrangeiras em futuros totalizou 17.000 contratos.
Se essas posições vendidas fossem desfeitas, a Nomura estima que o Topix veria um aumento de cerca de 2%–3%, em relação aos seus níveis de 28 de junho. Pelos seus cálculos, isso colocaria o Topix em torno de 2.875 e o Nikkei 225 em torno de 40.600.
Ambos os índices superaram a estimativa da Nomura, embora não muito.
“Estaremos observando se os fundos de investimento em ações/ETFs listados no Japão e os ETFs listados nos EUA (que vêm registrando saídas) começarão a registrar entradas crescentes”, disseram os analistas da Nomura.
