Boletim informativo Inside India da CNBC: O imposto com potenciais efeitos colaterais

Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e os grandes negócios por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que viu? Você pode assinar aqui.

Nirmala Sitharaman, entregando seu sétimo orçamentoaumentou o imposto sobre negociação de futuros e opções para 0,02% e 0,1%, respectivamente — marcando um aumento de 60%. Além disso, o ministro também aumentou os ganhos de capital para investidores do mercado de ações que lucram dentro de um ano de 15% para 20%. Investidores de longo prazo também pagarão uma taxa revisada de 12,5% sobre os ganhos, acima dos 10%.

Seguindo o exemplo da Inglaterra do século XVII, o Ministério das Finanças da Índia espera implementar uma mudança comportamental com o imposto e acabar com a “explosão descontrolada” no mercado de derivativos, onde os investidores de varejo respondem por 41% do volume total de negociações.

O que pode se tornar um motivo de preocupação para o governo é se os operadores do mercado de ações tentarem reduzir sua carga tributária, em vez de se afastarem do que efetivamente se tornou um jogo de azar e de suas consequências negativas não intencionais.

Por enquanto, os aumentos de impostos parecem ter ofuscado muitos desenvolvimentos positivos decorrentes do Orçamento. Os investidores estrangeiros liquidaram quase US$ 1 bilhão em ações indianas nos dois dias desde que o Orçamento foi anunciado e os investidores têm feito as ações caírem a cada dia desde então.

“A ausência de gastos populistas está de acordo com nossa expectativa, embora o aumento no imposto sobre ganhos de capital para ações vá contra nossa expectativa de nenhuma mudança”, disse Upasana Chachra, economista-chefe para a Índia no Morgan Stanley, em uma nota divulgada aos clientes imediatamente após a divulgação do Orçamento.

O governo alcançará seu objetivo por meio do imposto, mesmo que os investidores ignorem a dor inicial?

“Este aumento no imposto sobre ganhos de capital de curto prazo de 15% para 20% desencorajará atividades comerciais excessivas, enquanto o aumento nos impostos sobre ganhos de capital de longo prazo de 10% para 12,5% é sentimentalmente negativo para o mercado no curto prazo”, disse Siddhartha Khemka, chefe de pesquisa de varejo da corretora Motilal Oswal.

Nem todos estão convencidos.

“Pode ajudar a neutralizar parte da natureza mais especulativa do mercado, mas é improvável que desencoraje investidores de varejo de forma significativa”, disse Michael Langham, economista de mercados emergentes da gestora de ativos Abrdn, sediada no Reino Unido. “Esse movimento pode ser visto como parte do esforço mais amplo dos reguladores para conter alguns dos riscos de estabilidade financeira que se acumulam nos mercados de ações, e não é absurdo imaginar medidas adicionais para reduzir alguns dos riscos dos investidores de varejo.”

Na verdade, o risco para os reguladores pode ser inspirado pela Grã-Bretanha moderna.

O Reino Unido introduziu um imposto de selo sobre cada transação em 1974. Embora o imposto arrecade mais de £ 3 bilhões (US$ 3,9 bilhões) anualmente, ele deu origem a formas muito mais arriscadas de especulação, ao mesmo tempo em que prejudicou o mercado de ações.

Spread betting e contratos por diferença (CFD), que expõem os traders a níveis muito mais altos de perdas potenciais — assim como ganhos — cresceram desde a década de 1990. Como nenhum dos produtos resulta em propriedade de ações, o imposto sobre trading é totalmente evitado.

O imposto também desempenha um papel na supressão dos níveis de avaliação das empresas muito lucrativas do Reino Unido, de acordo com o Instituto de Estudos Fiscais.

No entanto, dadas as altas avaliações que os mercados de ações indianos negociam atualmente, o imposto para reduzir os excessos pode ser um desenvolvimento positivo a longo prazo.

É provável que a Índia alivie as restrições a alguns investimentos chineses. É provável que as restrições sejam reduzidas investimentos em setores não sensíveis como painéis solares e fabricação de baterias, onde a Índia carece de expertise, de acordo com a agência de notícias Reuters. Os planos marcam o primeiro passo para melhorar os laços econômicos entre os dois vizinhos, um relacionamento que piorou após confrontos na remota fronteira do Himalaia em 2020.

A Índia “claramente tem um problema”, diz Jahangir Aziz, do JPMorgan. O economista-chefe dos mercados emergentes acredita A Índia precisa descobrir novos motores para o seu crescimento económico mesmo que se expanda rapidamente. “Vai ser muito difícil para a Índia manter a taxa de crescimento de 6% a 7% apenas em infraestrutura pública e exportação de serviços”, disse Aziz à CNBC.

Surto do vírus mortal. As autoridades de saúde do estado de Kerala, no sul da Índia, estão em alerta máximo após o último surto do vírus mortal Nipah. Isso acontece depois que um garoto de 14 anos morreu de uma infecção no fim de semana. Identificado pela primeira vez há 25 anos na Malásia, estima-se que o Nipah tenha uma taxa de letalidade de até 75% e foi citado como tendo o potencial de desencadear outra pandemia.

As ações indianas caíram por cinco dias consecutivos. Nifty 50 O índice caiu 0,65% até agora nesta semana, embora o índice de referência tenha subido 12,1% neste ano.

O rendimento do título de referência do governo indiano de 10 anos caiu para 6,95%, depois que o governo indiano reduziu sua previsão para o déficit deste ano de 5,1% para 4,9% do PIB.

Na CNBC TV desta semana, Raghuram Rajan, ex-governador do Reserve Bank of India, disse o país precisa investir em educação e qualificação para atrair investimentos em setores que agregam mais valor.

“Se você olhar para o orçamento, novamente, o que o preocuparia seria a enorme quantidade de investimento indo para infraestrutura e o investimento muito mais limitado indo para a construção de capital humano”, disse ele à CNBC.

Enquanto isso, Suman Bery, vice-presidente do grupo de reflexão sobre políticas públicas do governo indiano, Niti Aayog, disse que seria “um tanto deslocado“assumir que o Orçamento divulgado esta semana foi consequência dos resultados das eleições de 2024.

“A Índia tem criado empregos, mas são empregos de baixa produtividade, e a única maneira de acelerar sua taxa de crescimento é transferir seu dividendo demográfico — sua força de trabalho — para empregos de maior produtividade, e isso exigirá vários tipos de mudanças estruturais”, disse Bery.