Banco Central Europeu deve cortar taxas de juros poucos dias antes da grande decisão do Fed

FRANKFURT — O Banco Central Europeu na quinta-feira deve cortar as taxas novamente em 25 pontos-base, poucos dias antes do Federal Reserve dos EUA iniciar seu próprio ciclo de corte de taxas.

Os investidores estão amplamente antecipando um corte na taxa de juros na reunião do Federal Reserve de 17 a 18 de setembro, bem como na reunião do BCE desta semana.

“O corte de juros nesta quinta-feira não deve gerar muita controvérsia”, disse Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg Bank, à CNBC em um e-mail para clientes.

“Praticamente todos os palestrantes recentes do BCE confirmaram que gostariam de reduzir as taxas. Até mesmo o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, geralmente considerado um dos falcões no Conselho do BCE, indicou que apoiaria um corte, a menos que as evidências se alinhassem contra ele.”

Em julho, o BCE deixou as taxas de juro inalteradas em uma votação unânime após o corte histórico de junho. Na época, ele descreveu o potencial para uma redução em setembro como “totalmente aberto”. A taxa de juros chave do BCE — que ajuda a precificar todos os tipos de empréstimos e hipotecas em todo o bloco — está atualmente em 3,75% após anos de aumentos agressivos.

A inflação na zona do euro caiu ainda mais desde então. Os números principais atingiram uma baixa de três anos em agosto com uma leitura de 2,2%, enquanto a inflação básica, por outro lado, ainda está mais elevada em 2,8% com o setor de serviços puxando essa métrica.

O BCE, sediado em Frankfurt — que define a política monetária para as 20 nações que partilham o euro — também emitirá uma nova rodada de projeções da equipe nesta quinta-feira. Não se espera que eles vejam uma grande revisão dos números de inflação ou crescimento, embora alguns economistas prevejam que uma nova perspectiva de crescimento para a área do euro será mais sombria do que era em julho.

“Em dados recentes, o mais preocupante é o enfraquecimento da confiança, com os serviços também parecendo estar em terreno instável”, disse Anatoli Annenkov, do Société Générale, em uma nota de pesquisa.

“Com a falta de dinamismo no mercado interno [demand] no 2T [the second quarter]a fraqueza na indústria pode se espalhar e começar a ter um impacto maior em mercados de trabalho que, de outra forma, seriam fortes.”

A questão principal é, claro, o que vem a seguir?

A maioria dos analistas espera que o BCE faça uma pausa em outubro, quando os formuladores de políticas se reunirem em Liubliana, Eslovênia. Embora haja uma chance remota de que o Banco decida cortar mais cedo do que tarde, pois manter as taxas muito altas tem riscos inerentes.

Atualmente, parece que o consenso dentro do Conselho do BCE mudou para um maior otimismo de que o Banco está no caminho certo para levar a inflação de volta à meta de 2%.

De fato, alguns refletiram abertamente sobre se cortes mais rápidos seriam apropriados ou não, principalmente o economista-chefe do BCE, Philip Lane.

No simpósio econômico Jackson Hole do Fed de Kansas City no mês passado, ele disse que “o retorno à meta ainda não está garantido”, mas acrescentou que “igualmente” o BCE precisa garantir que a inflação permaneça em 2% quando chegar lá.

Ele também mencionou que há um risco de inflação “cronicamente” abaixo da meta se o BCE mantiver as taxas muito altas por muito tempo.