A extrema direita francesa parece caminhar para a vitória no primeiro turno nas urnas. Aqui está o que isso significa

Faltando apenas alguns dias para o início das eleições parlamentares antecipadas na França, a vitória da extrema direita parece cada vez mais provável na primeira fase do segundo turno, que terá duas etapas.

O Rally Nacional de Marine Le Pen e seus aliados são vistos ganhando 36% dos votos, sinalizando apoio crescente à agenda eurocética e anti-imigração do partido, de acordo com o último pesquisas de opinião de Elabe divulgado antes da primeira votação em 30 de junho.

Enquanto isso, a Nova Frente Popular de esquerda está projetada para ficar atrás, com 27%, enquanto o partido Renascença do presidente Emmanuel Macron deve obter 20% do apoio, até 27 de junho.

O afastamento da política centrista assustou investidores e analistas, que alertam sobre implicações que vão desde “paralisia política” até “crise financeira imediata”.

Mas prever o resultado da votação final da França em 7 de julho é menos claro, dada a complexidade do sistema de votação francês.

A CNBC analisa a probabilidade de uma vitória da extrema direita francesa e o impacto nos mercados.

Isso foi visto como parte da aposta de Macron quando o líder francês convocou a voto surpresa após o Rally Nacional recorde de 31,3% ganho neste mês Eleições para o Parlamento Europeu. Outros dizem que o presidente espera desacreditar os seus concorrentes antes das eleições presidenciais francesas de 2027, tendo Macron afirmado desde então que haverá uma “guerra civil” se qualquer um dos extremos vencer.

Espera-se também que a participação eleitoral nas eleições nacionais seja maior — e, portanto, mais representativa — do que os 51% que votaram na votação da UE.

Com isso em mente, os analistas veem uma probabilidade de 30% a 40% de o Comício Nacional conquistar os 289 assentos necessários para garantir a maioria absoluta na Assembleia Nacional de 577 assentos.

Um resultado mais provável, no entanto, seriam grandes ganhos para a extrema direita, com o Rally Nacional a tornar-se potencialmente o maior partido em França, mas em última análise ficando aquém de uma maioria e conduzindo a um parlamento altamente dividido e suspenso.

Já, o blue-chip da França CAC40 O índice caminha para o seu pior mês desde maio de 2023, tendo perdido até 6% desde que a votação foi anunciada em 9 de junho. O spread entre os custos dos empréstimos franceses e alemães – um indicador-chave do risco político francês – também saltou para o seu nível mais amplo em mais de uma década.

Enquanto isso, um governo majoritário da extrema direita ou da aliança de ultraesquerda poderia desencadear um resultado muito mais dramático.

As “agendas perdulárias” de qualquer um dos partidos – cujas políticas incluem a redução da idade de reforma e a redução do imposto sobre o rendimento – poderiam resultar numa “crise financeira imediata”, sugeriu Schmieding.

Analistas do Citi disseram em nota na quinta-feira que os mercados estavam atualmente “muito otimistas” sobre um resultado benigno, acrescentando que seus cenários de maior probabilidade de um impasse ou parlamento extremo poderiam levar a uma queda de 5% a 20% nas avaliações de ações francesas.

“Combinado com nossa descoberta que as ações francesas tendem a ser mais voláteis do que as de seus pares em torno das eleições, isso pode ser motivo para esperar mais instabilidade daqui para frente”, observaram os analistas.

O CEO da Euronext, com sede em Paris, o maior grupo de bolsas de valores da Europa, procurou acalmar as preocupações dos investidores no início desta semana, dizendo ao FT que nem a esquerda nem a direita seriam capazes de implementar as suas políticas mais extremas no meio de freios e contrapesos por parte do presidente, das agências de classificação e da UE.

Na segunda-feira, Jordan Bardela – O protegido de Le Pen, de 28 anos, que poderá tornar-se primeiro-ministro se tiver um forte desempenho no Comício Nacional – foi visto a recuar em algumas medidas mais extremas, prometendo implementar planos de gastos “razoáveis”. Isto inclui o objectivo de trazer o défice de França de volta ao limite da UE de 3% do PIB.

Mesmo com planos fiscais mais comedidos, no entanto, um impasse parlamentar poderia tornar tais políticas difíceis de serem promulgadas. Bardella, por sua vez, enfatizou recentemente que ele “precisaria de uma maioria absoluta para governar”, em uma tentativa de aumentar seu apoio.

“Começamos com um défice de 5,5%, uma dívida de 110%, e não conseguimos fazer nada durante os próximos três anos, o que significa que os défices simplesmente não vão diminuir. Para mim, esse é o maior problema que a França enfrenta neste momento.” O economista-chefe financeiro de Jefferies para a Europa, Mohit Kumar, disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na terça-feira.

O mesmo problema provavelmente se aplicaria a outras áreas de política também, com um Rally Nacional ampliado provavelmente falhando em ganhar apoio para muitos de seus principais planos. Isso, Kumar alertou, levaria à “paralisia política”.

É pouco provável que Le Pen, por exemplo, avance na sua posição de extrema-direita e anti-imigração – uma posição que seria desagradável para uma aliança alargada de parlamentares ultra-esquerdistas. Entretanto, o centro opôs-se aos planos de criminalidade e segurança da direita.

A populista Le Pen pode, no entanto, estar disposta a moderar sua posição em outras questões, como a coordenação da UE e a política fiscal, imitando a primeira-ministra nacionalista italiana Giorgia Meloni, que é frequentemente reconhecida por suas relações funcionais com seus pares pró-UE.

“[Le Pen] tem sido eurocéptico, mas acho que há uma diminuição definitiva das opiniões”, disse Kumar. “Nesse aspecto, talvez ela se torne mais parecida com Meloni.”

Schmieding concordou que Le Pen poderá tornar-se mais moderada se for eleita, dizendo que poderá canalizar o seu Meloni interior para garantir o prémio final: a presidência francesa em 2027.