نشرة CNBC الإخبارية Inside India: الأسهم وصلت إلى “قاعها”. إليك ما يخبئه عام 2025

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

لم يكن سوق الأوراق المالية في الهند أفضل بداية لهذا العام. أدت المخاوف من مضاعفات التقييم المرتفعة إلى جانب توقعات الأرباح المنخفضة إلى انخفاض مطرد في قيمة الأسهم أنيق 50.

وقد عاد المؤشر الآن إلى منطقة التصحيح ــ حيث انخفض بنسبة 10% ــ منذ أعلى مستوى سجله في أواخر سبتمبر/أيلول.

في الواقع، منذ بداية العام وحتى الآن، أصبح المؤشر الآن باللون الأحمر. ومع ذلك، فإن هذا ليس خارجًا عن المألوف بالنسبة للمستثمرين. حسب تقديراتي، أصبح مؤشر Nifty 50 سلبيًا في يوم التداول الخامس من العام خلال سبع سنوات من السنوات العشر الماضية.

إنه بعيد كل البعد عن المشاعر الصعودية التي سادت العام الماضي بأن سوق الأسهم الهندية سوف تتقدم على السوق ستاندرد آند بورز 500والذي ارتفع بأكثر من 20% للعام الثاني على التوالي.

يعتقد استراتيجيو الأسهم في بنك HSBC أن المزاج الكئيب الذي يسيطر على الأسواق من المرجح أن يستمر.

“بينما كانت الأرباح مخيبة للآمال، انخفض الإجماع [financial year 2025] قال استراتيجيو البنك في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بقيادة هيرالد فان دير ليند في مذكرة للعملاء يوم الخميس: “تقديرات النمو لمؤشر NIFTY 50 من 15% إلى 5% – من المرجح أن يعيد المستثمرون تقييم مراكزهم، مما يحد من عوائد السوق”. الأسهم الهندية إلى محايدة.

أشار بنك مورجان ستانلي إلى أن أداء الأسهم في العام الماضي، وللمرة الأولى منذ ثماني سنوات، كان أسوأ من أداء السندات والذهب (الذي تفوق، لكي نكون منصفين، على أغلب الأسواق العالمية).

ومع ذلك، يعتقد كثيرون، بما في ذلك بنك وول ستريت، أن الأسهم الهندية، بعد انخفاضها الطويل، أصبحت الآن جاهزة للاختيار.

وكتب فينوجوبال جاري، الخبير الاستراتيجي في بيرنشتاين، في مذكرة إلى العملاء الأسبوع الماضي: “لقد وصلت الهند إلى القاع”. ويتوقع جاري أن ينتعش النمو الاقتصادي خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة ويحث المستثمرين على استباق هذا التحول. وأضاف: “من المقترح الاستثمار قبل التعافي”. ويتوقع برنشتاين أن ينهي مؤشر Nifty 50 العام عند 26500، بزيادة 13٪ عن المستويات الحالية.

ويقول مورجان ستانلي إن الحكومة المركزية من المرجح أن تخفض العجز في فبراير عندما تكشف عن ميزانيتها، الأمر الذي قد يخفض عائدات السندات ويستفيد الشركات المدرجة من انخفاض تكاليف الاقتراض.

ويتردد صدى هذا الرأي من قبل استراتيجيي الأسهم في سيتي. ويتوقعون أن ينمو الاقتصاد الهندي بنسبة 6.5% هذا العام، مدفوعًا بتعزيز الإنفاق الحكومي على البنية التحتية، والذي كان في حالة ركود العام الماضي.

وقال سوريندرا جويال من سيتي في مذكرة للعملاء: “لدينا توقعات بناءة بشأن عوائد الأسهم في ضوء التقييمات الأكثر منطقية للسوق بعد التصحيحات الأخيرة”. ويتوقع البنك الاستثماري أيضًا أن ينهي Nifty العام عند 26000 – بزيادة 10.5٪.

وتتوقع السلطات الهندية أن ينمو اقتصادها بنسبة 6.4% في السنة المالية 2024-2025. قدم المكتب الإحصائي الوطني الهندي أول توقعاته المسبقة يوم الثلاثاء الأدنى منذ 2020 عندما انكمش الناتج المحلي الإجمالي في الهند بنسبة 5.8% بسبب الوباء. وهذا التقدير أقل من توقعات بنك الاحتياطي الهندي البالغة 6.6% للعام المالي الحالي. هذا ما قاله الاقتصاديون في بنك HSBC وبنك HDFC فكر في التقدير.

تريد الهند أن تساعد بعثاتها الخارجية في تعزيز الصادرات. طلبت وزارة التجارة الهندية من البعثات الهندية القيام بذلك زيادة جهود استخبارات السوق وقالت مصادر حكومية لقناة CNBC-TV18، إنها ستحدد فرص التصدير. وسيجتمع الرؤساء التجاريون للبعثات الهندية في 20 دولة رئيسية في اجتماع يستمر ثلاثة أيام تنظمه الوزارة ويركز على زيادة الصادرات.

يقول مدير المحفظة إن ولاية ترامب الثانية ستفيد الأسهم الهندية. إن خطط الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب لفرض رسوم جمركية باهظة على الصين لا تزال قائمة الموقع الجيوسياسي للهند “مواتية في عصر ترامب 2.0 هذا”، وفقًا لمدير محفظة إدارة الأصول في بنك الخليج الدولي كونال ديساي. وقال ديساي: “يستفيد عدد من الشركات الهندية من سعي العملاء إلى اتباع نهج مزدوج المصدر في سلسلة التوريد الخاصة بهم”.

الهند هي “آلة مركبة”. تضاءل اهتمام المستثمرين بالهند في نهاية عام 2024 بسبب تراجع الأسهم الهندية خلال تلك الفترة. ومع ذلك، لا يزال أحد مديري المحافظ متفائلًا بشأن البلاد. ويقول إن الانخفاض في السوق يمثل فرصة للشراء أسماء ثلاثة أسهم هندية للشراء لعام 2025. [For subscribers only]

بدأت الأسهم الهندية العام بالانخفاض. ال أنيق 50 وأغلق المؤشر عند مستوى 23500 نقطة، متراجعا بنسبة 1.8% عن الأسبوع الماضي.

ظل عائد السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات ثابتًا حتى الآن هذا العام وتم تداوله عند 6.76٪ تقريبًا.

وفي مقابلة مع تلفزيون سي إن بي سي هذا الأسبوع، يعتقد أبهيرام إليسوارابو، رئيس الأسهم الهندية في بنك بي إن بي باريبا، أن الأسواق الهندية تمر “بمرحلة ضعيفة” في الوقت الحالي لأن التقييمات عند مستوى مرتفع. ومع ذلك، قد يكون هذا “التصحيح الضحل” قد انتهى، وكذلك الأسواق استطاع إرجاع أرقام مفردة عالية وقال إليسوارابو من مارس حتى نهاية العام.

وفي الوقت نفسه، أشار بولكيت باتن، محلل الصناعات الهندية في بنك جولدمان ساكس، إلى أن البنك يتوقع من المتوقع أن تتوسع صناعة الأسمنت في الهند في النصف الثاني من العام، مما يشير إلى أن “الإنفاق على البنية التحتية يعود”. وسيشكل الإنفاق الحكومي والعقارات السكنية والإنفاق الريفي الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات، مما يؤدي إلى الطلب القوي نسبيا على البنية التحتية والمواد ذات الصلة.